2024년은 비트코인의 해로 알려져 있습니다. 비트코인 ETF의 승인으로 인해 다가오는 비트코인 반감기가 다시 한번 주목을 받고 있습니다. 우리가 알다시피, 비트코인 반감기는 유통되는 새로운 비트코인 공급을 제어하기 위해 프로토콜에 설계된 핵심 메커니즘입니다. 올해의 비트코인 반감기는 블록 수가 840,000에 도달하는 2024년 4월경에 발생할 것으로 예상됩니다. 블록 보상은 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 감소할 것입니다.

반감기 이후 어떤 일이 일어날까요?

비트코인 반감기 이후의 연간 인플레이션율을 간단히 추정해 볼 수 있습니다. 현재 단일 블록 보상 6.25 BTC를 기준으로, 일일 생산량은 약 900블록으로, 연간 생산량은 900 * 365입니다. 1월 30일 기준 CoinEx Explorer의 공식 데이터에 따르면, 비트코인의 총 유통 공급량은 19,613,577입니다.

따라서 현재 연간 인플레이션율은 900 * 365 / 19,613,577 = 1.67%입니다;

반감기 이후 예상되는 연간 인플레이션율은 450 * 365 / 19,613,577 = 0.83%가 될 것입니다.

이는 비트코인 연간 인플레이션율이 약 1.67%에서 0.83%로 떨어져 처음으로 1% 미만이 될 것임을 의미합니다.

역사적으로, 반감기 이벤트는 새로운 블록 채굴에 대한 보상을 줄여 새로운 비트코인의 발행률을 낮춥니다. 이러한 공급 증가율의 감소는 일반적으로 상당한 비트코인 가격 상승과 일치합니다. 또한, 예측 가능한 발행 감소와 예상되는 수요 증가로 인해 비트코인 공급이 긴축되고 있습니다. 결과적으로, 구매 가능한 비트코인이 충분하지 않을 수 있어 장기 보유자들이 판매하도록 유도하기 위해 가격 상승이 필요할 수 있습니다. 관련 데이터에 따르면 각 반감기 이벤트 이후 비트코인 가격이 다양한 정도로 상승했지만, 반드시 즉각적으로 일어나지는 않았습니다.

반감기는 어떤 영향을 미칠까요?

반감기가 비트코인 가격을 상승시킬 수 있지만, 채굴자들의 수익에 직접적인 영향을 미치기 때문에 채굴자들에게 가장 큰 영향을 미칠 것입니다. 반감기 이후 채굴자들의 수익에 영향을 미치는 네 가지 주요 요인은 다음과 같습니다:

1. 보상 감소

비트코인 반감기는 채굴 보상의 직접적인 반감을 초래하여, 채굴자들이 새로운 블록을 채굴할 때 받는 비트코인 양이 절반으로 줄어듭니다. 채굴 보상이 감소함에 따라 채굴자들은 채굴 수입을 더 잘 추정하기 위해 비트코인 가격 변동에 주의를 기울여야 할 것입니다.

2. 비트코인 가격 변동성

비트코인의 시장 가격 변동 또한 채굴 수익에 상당한 영향을 미칩니다. 반감기 이후 비트코인 가격이 상승한다면, 채굴자들은 반감기 전후로 더 높은 가치를 받을 수 있습니다.

3. 채굴 난이도

비트코인 네트워크는 평균 블록 생성 시간을 약 10분으로 유지하기 위해 전 세계 채굴자 수와 컴퓨팅 파워의 변화에 따라 채굴 난이도를 조정합니다. 1월 30일 기준 ViaBTC의 통계에 따르면, 비트코인 채굴 난이도는 70.34T였습니다. 올해 반감기 이후 채굴 수익성이 감소함에 따라 일부 채굴자들이 채굴을 포기할 수 있어 채굴 난이도가 감소할 수 있습니다. 그러나 채굴은 동적 균형 과정입니다 - 채굴 난이도가 감소하면 수익이 자연스럽게 상승하여 새로운 채굴자들의 진입을 유도하고 난이도를 증가시켜 새로운 균형에 도달하게 됩니다.

4. 해시레이트 감소

CoinShares 보고서에 따르면, 2012년 첫 비트코인 반감기 이후, 그리고 2016년과 2020년의 후속 반감기 이후, 채굴 해시레이트는 일반적으로 각 반감기 이벤트 이후 추세선 대비 약 9% 감소를 경험했습니다. 이러한 감소는 보통 약 6개월 동안 지속됩니다.

그러나 반감기가 채굴자들에게 미치는 영향이 전적으로 부정적인 것은 아닙니다 - 이는 "적을수록 더 좋은" 과정일 수 있습니다. 이전 반감기 주변의 일반적인 비트코인 가격 추세를 살펴보겠습니다:

·2012년 11월 28일 (1차 반감기): 첫 번째 비트코인 반감기는 제네시스 블록 생성 3년 후에 발생했습니다. 비트코인 가격은 반감기 전후로 즉각적인 큰 증가를 보이지 않았지만, 반감기 이후 몇 개월 동안 비트코인 가격이 크게 상승했습니다.

·2016년 7월 9일 (2차 반감기): 두 번째 비트코인 반감기 이후, 비트코인 가격은 반감기 전후로 변동을 보였습니다. 그러나 반감기 이후 1년 동안 비트코인 가격이 크게 상승하기 시작하여 새로운 고점에 도달했습니다.

·2020년 5월 11일 (3차 반감기): 세 번째 비트코인 반감기 이후, 채굴 보상이 50% 감소하여 블록 보상이 12.5 BTC에서 6.25 BTC로 떨어졌습니다. 공급 긴축은 자산에 대한 강세 전망을 제공했고, 토큰의 가격은 반감기 한 달 전(2020년 4월 11일)의 6,877.62 달러에서 반감기 시점에 8,821 달러로 급등했습니다.

Bitcoin Price History with Halvings Marked

올해 Blockware Solutions의 분석가들은 2024년 반감기가 잠재적으로 비트코인 가격을 놀라운 400,000달러까지 끌어올릴 수 있다고 제안했습니다.

일반적으로, 비트코인 반감기가 채굴자 수익에 미치는 영향은 보상 반감, 시장 가격 변동, 채굴 난이도를 포함한 복잡한 요인들의 조합입니다. 반감기는 채굴자들이 더 큰 도전과 압박에 직면함을 의미합니다. 그들은 수익성을 유지하고 더 경쟁적인 시장에서 생존하기 위해 더 효율적인 채굴 장비와 낮은 채굴 비용을 찾아야 합니다. 동시에 이는 채굴 산업의 재편을 가속화하고 산업 내 경쟁과 집중도를 강화할 수 있습니다. 다가오는 비트코인 반감기는 채굴자들에게 도전과 압박, 그리고 생존의 딜레마를 제시합니다.

채굴자들은 반감기를 어떻게 바라보고 있을까요?

채굴자들은 이러한 어려움을 어떻게 극복하고 생존할 수 있을까요? 반감기에 대한 전략을 어떻게 세우고 있을까요? 이를 더 자세히 알아보기 위해 저자는 여러 채굴자들과 인터뷰를 진행했습니다.

비트코인 반감기에 대해 비교적 긍정적인 태도를 가진 채굴자들은 수입이 채굴 커뮤니티의 주요 관심사라고 언급했습니다. 그들은 수입이 지속적으로 전기 비용을 초과하는 한, 반감기로 인한 수익의 변동에 관계없이 계속 채굴할 것이라고 강조했습니다. 채굴자들에게 수입에 영향을 미치는 두 가지 주요 요인은 암호화폐 가격과 해시레이트입니다. 전기 비용은 고정되어 있으므로, 암호화폐 가격과 해시레이트가 최종 수입에 직접적인 영향을 미칩니다. 일부 채굴자들은 현재 비트코인 가격(2024년 1월 30일 기준, CoinEx 시장 데이터에 따르면 BTC 가격은 43,412.45 USD)을 기준으로 할 때, 반감기 이후 많은 기계들이 강제로 가동을 중단해야 할 수 있다고 언급했습니다. 그들은 이러한 기계들이 가격이 특정 수준에 도달할 때만 재가동될 수 있다고 말했습니다.

다른 채굴자는 반감기 이후 비트코인 가격 전망이 낙관적이지 않다면, 채굴자들이 기계 모델을 업그레이드하거나 채굴 작업을 재배치하여 비용을 통제하고 원래의 수입을 최대한 유지할 수 있다고 제안했습니다. 전기 비용이 높은 국가의 채굴자들은 이미 6개월 전부터 기계를 업그레이드하기 시작했으며, 일부는 남미와 중동과 같은 전기 비용이 낮은 지역으로 이전을 고려하고 있습니다. 중동은 비트코인 채굴에 완벽하게 적합한 전력 시스템으로 인해 많은 채굴자들이 선호하는 지역입니다. 중동의 덥고 건조한 기후로 인해 전력 수요의 변동이 크며, 이로 인해 특정 기간 동안 지역 전력 수요가 낮을 때 잉여 전력이 발생합니다. 채굴자들은 이 잉여 전력을 활용하여 전력망을 안정화하고 수익을 증가시킬 수 있습니다.

그러나 장기 계획이 없는 일부 채굴자들은 일시적으로 운영을 중단하고 시장 변동과 가격 변화를 기다린 후 그에 따른 계획을 세우기로 선택합니다. 그들은 암호화폐 가격이 높을 때 기계 가격이 상승하고 그 반대의 경우도 마찬가지라고 지적했습니다. 암호화폐 가격이 높을 때 기계를 판매하거나 가격이 낮을 때 기계를 구매하면 수입의 균형을 맞출 수 있습니다. 또한, 일부 채굴자들은 곰 시장이 황소 시장에 접근할 때 달러 코스트 애버리징을 한다고 언급했습니다. 미래의 채굴 수익을 예측하기 어렵지만, 암호화폐를 보유하면 가시적인 수익을 얻을 수 있기 때문입니다.

채굴 커뮤니티에서 반감기 이후의 계획은 개인마다 다양하다는 것이 분명합니다. 대다수의 채굴자들은 손익분기점 시간을 기준으로 상세한 계획을 세우며, 동시에 채굴 난이도를 추정하여 다음 단계를 준비합니다. 향후 비트코인 반감기에 대비하여 일부 채굴자들은 "가능할 때 채굴하고, 불가능할 때 포기한다"는 마인드를 채택했습니다. 이는 시장 변화가 항상 계획보다 빠른 암호화폐 산업의 예측 불가능한 특성을 인정하는 것입니다. 그럼에도 불구하고, 대부분의 채굴자들은 최종 계획이 시장과 다를 수 있더라도 반감기 이전에 장기 계획을 미리 세울 가능성이 높습니다.