トップ5のSolanaリキッドステーキングプラットフォーム

メタディスクリプション： DeFi市場で高報酬と最大リターンを得るための、トップ5のSolanaリキッドステーキングプラットフォームをご紹介します。

Solana は、取引の検証とセキュリティを確保するためにPoS（Proof-of- Stake ）合意メカニズムを使用する多くのブロックチェーンの1つです。このブロックチェーンネットワーク上で合意メカニズムを実行するユーザーは「 バリデーター 」と呼ばれます。

Solanaブロックチェーンでは、ユーザーが保有する$SOL（Solanaネイティブトークン）の一部をバリデーターに直接ロックアップすることができます。SOLトークンをロックアップするこれらのユーザーは、ステーカーと呼ばれます。彼らはロックされたトークンをブロックチェーンの合意メカニズムをサポートするための担保として使用します。

このロックアッププロセスは ステーキング として知られています。ユーザーがSOLトークンをステーキングすると、 ステーキング報酬 を受け取り、利回りを獲得できます。ステーキング報酬は 追加のSOLトークン として付与され、報酬として受け取る追加トークンの数は、ステーキングしたSOLの量とステーキング期間によって異なります。

Solanaブロックチェーンネットワーク には、2種類の ステーキングプロセス があります。

1.Solanaリキッドステーキング

2.Solanaネイティブステーキング

この記事では、Solanaリキッドステーキングの詳細、このステーキングプロセスにアクセスできるプラットフォーム、そしてそれに関連するリスクとメリットについて探っていきます。

Solanaリキッドステーキングとは？

Solanaリキッドステーキング は、$SOLトークンをロックすることなく、ステーキングの報酬と利回りを享受できるステーキング方法です。

Solanaリキッドステーキング は、ネイティブステーキングプロセスを使用して$SOLトークンをステーキングするユーザーが直面する流動性の問題を解決します。リキッドステーキングにより、ユーザーはトークンをステーキングしている間でも$SOLを使用することができます。

リキッドステーキングプロセスを使用する$SOL保有者は、ネットワークのバリデーターに直接トークンをステーキングするのではなく、ステーキングプールまたはスマートコントラクトに$SOLトークンをステーキングします。

流動性ステーキングのプロセスに参加する人々は、報酬として異なる種類のトークンを受け取ります。この新しいトークンは 流動性ステーキングトークン（LST） と呼ばれ、参加者は取引所で取引したり、DeFiアプリで使用したり、ステーキングした$SOLトークンからさらにLSTを獲得しながら転送したりすることができます。

要するに、Solanaの流動性ステーキングは、$SOLのステークホルダーにステーキングしたトークンの流動性と柔軟性を提供します。

流動性ステーキングの仕組みとは？

このステーキング方式では、ユーザーはプルーフオブステーク（PoS）ブロックチェーンのネイティブ通貨をステーキングサービスプロトコルに預けます。

ステーキングプロバイダーは、ステーキングまたは預けられた資産をコンセンサスメカニズムに関与するバリデーターの1つに委任します。

委任後、ステーキングサービスプロトコルは、ステーキングされたトークンの 領収書 として流動性のある合成トークンを提供します。

流動性ステーキングは従来のステーキング方式の改良版です。前者では、PoSブロックチェーンのネイティブコイン保有者が、預けた資産を他の目的に使用することを妨げることなく、その資産から効用を得ることができます。

従来のステーキング方式では、ステーキングサービスプロバイダーがトークンをロックするため、ステーカーはステーキング期間が終了した後でのみ、ステーキングしたトークンを使用または取引することができます。

しかし、流動性ステーキングの場合は異なります。ステーカーはステーキングの利回りと報酬を得ながら、トークンを他の活動に使用することができます。

したがって、従来のステーキング方式の改良版である流動性ステーキングは、ステーカーに資産のより多くの可能性を提供します。資産の流動性を犠牲にすることなく、ステーキング報酬を享受できるようになりました。

Solanaの簡単な歴史

Solanaは、高いスループットと高速な取引処理時間を提供する、レイヤー1の安全で検閲耐性のあるブロックチェーンネットワークです。Solanaの速度は、エコシステムで最も急速に成長しているブロックチェーンネットワークの1つとなっています。

Anatoly YakavenkoがSolanaブロックチェーンを2017年に設立しました。創設者は、Ethereumネットワークと同様の体験を提供するようにブロックチェーンネットワークを設計しました。

ただし、低い取引手数料（取引あたり0.01ドル未満）とほぼ瞬時の取引など、重要な改善点があります。

Solanaのネイティブトークン（ $SOL ）は、Solanaエコシステムで価値を移転し、取引手数料またはガス料金を決済します。Solanaのブロックチェーンネットワークには、ユーザーフレンドリーで堅固な決済、 DeFi（分散型金融） 、ゲーム、NFTアプリが数多く存在します。

Solanaブロックチェーンの素晴らしい特徴により、大規模な採用に必要なオープンインフラストラクチャーが提供され、DApps（分散型アプリケーション）に適したオプションとなっています。

Solanaネイティブステーキング

Solanaネイティブステーキング は、選択したSolanaネットワークバリデーターに直接$SOLをロックアップすることを含みます。ユーザーがSolanaネイティブステーキングプロセスを使用して $SOLトークン をステーキングする場合、トークンの転送、支出、または取引はできません。

2021年2月、Solanaネットワークのバリデーターは、Solanaネイティブトークンのインフレーションとステーキング報酬の有効化に投票しました。

この活動により、$SOLを保有する一般ユーザーは、取引の検証とネットワークのセキュリティのために、選択したバリデーターにトークンをステーキングすることができるようになりました。

その見返りとして、ステーカーはステーキングした$SOLの量とステーキング期間に応じてステーキング報酬と利回りを獲得します。

ステーキング額と期間以外にも、利回りに影響を与える要因があります。それらには以下が含まれます：

1.$SOLの現在のレート。

2.ブロックチェーンネットワーク全体のバリデーターにステーキングされている$SOLの総額。

3. ステーキング期間中の手数料。

4. 選択したバリデーターのパフォーマンス。

Solanaの初期インフレ率は8%でした。Solanaは長期的に年間1.5%のインフレ率を達成するため、毎年このインフレ率を15%ずつ引き下げています。

現在、Solanaブロックチェーンには1,500以上のアクティブなバリデーターがネットワーク上に存在します。さらに、ユーザーはSolanaトークン供給量の60%以上をステーキングしています。

主要なSolanaリキッドステーキングプラットフォーム

様々な DeFiプロトコル とプロバイダーが Solanaリキッドステーキングソリューション を提供しています。これらのプラットフォームは機能や特徴が異なりますが、以下がSolanaの トップ5のリキッドステーキングプロバイダー です。

Marinade Finance

Marinade Finance はSolana初のリキッドステーキングプラットフォームです。Marinadeで$SOLトークンをステーキングすると、報酬としてmSOLトークンを受け取ることができます。ステーキングした$SOLの価値が、受け取るmSOLトークンの量に影響します。

ステーカーは、対応する取引所でmSOLトークンをDeFi活動に使用できます。このプラットフォームで$SOLトークンをステーキングすると、最大7%のリキッドステーキングAPYを獲得できます。

このプロジェクトの開始以来、Marinadeでは12億ドル以上相当の$SOLトークンがステーキングされています。また、Solanaネイティブおよびリキッドステーキングにおいて、150,000以上の$SOLステーキングが行われています。

Marinadeには独自のトークン（$MNDE）があります。MNDEの保有者はMarinade DAO（分散型自律組織）を統治します。このネイティブトークンはプロトコルのダイレクトステークの原動力となっています。この機能により、Marinadeプロトコルのステーカーは、選択したネットワークバリデーターと直接SOLステークの一部を共有することができます。

参加者は、Solanaのエポックが終了した時点で手数料なしで報酬（mSOL）のアンステークが可能です。通常、Solanaのエポックは2-3日間続きます。Marinadeプロトコルは報酬に対して6%の手数料を課しています。

さらに、Solanaリキッドステーカーはエポック終了前でも任意のタイミングで$SOLトークンをアンステークすることができます。ただし、このオプションには、アンステークする金額と利用可能な総流動性に基づいて0.1%から9%の手数料が発生します。

Jito

JitoはJitoSOLバリデータークライアントを実行しているバリデーターに排他的に委任されるSolanaステーキングプールを持っています。これらの排他的なステーキングプールは、追加の利益やネットワーク効率などのMEVの利点を高めます。

さらに、失敗したトランザクションやスパム取引などのMEVの負の影響を軽減します。

最大抽出可能価値（MEV）とは、トランザクションブロックの生成時にトランザクションの順序を除外、包含、または変更することでバリデーターが得られる最高価値額を指します。

したがって、MEVにはガス料金の支払いによるバリデーターの報酬と、トランザクション順序を制御することで得られるその他の利益が含まれます。

ユーザーがJitoを使用して Solanaリキッドステーキングプロセス でステーキングを行うと、JitoSOL LSTを獲得します。このトークンも利回りを生み出します。つまり、JitoSOLは長期的にMEVとステーキング報酬を蓄積します。

Jitoは、Jitoバリデーターが検索から捕捉した最大抽出可能価値の一部をステーカーに直接再分配します。この行動により、すべての参加者に有益なSolanaエコシステムが創出されます。

Blaze

Blaze は、 リキッドステーキングプール 、トークンミンター、$SOLフォーセットなど、さまざまなSolanaエコシステムのユーティリティを提供するプロトコルです。 リキッドステーキングプラットフォーム のローンチ以来、ユーザーは230万以上のSolanaトークンをステーキングしています。

このSolanaリキッドステーキングプロトコルは、ステーカーに BlazeStake Staked SOL (bSOL)トークン で報酬を提供します。ユーザーはbSOLをOrca、Solend、Raydiumなどの他のDeFiプラットフォームで使用または取引することができます。

Blazeでは、SOLステーキングの特定のバリデーターを選択することができます。この機能により、ユーザーは 手数料0%のバリデーターへのステーキング を含む追加の特典を享受できます。

一方、ステークをBlazeに委任することもできます。このステーキング機能により、Blazeはバリデーターネットワーク全体でステークSOLトークンを共有することができます。

Blazeのステーカーは最大7%のステーキングAPYを享受できます。さらに、BlazeはBlazeRewardと呼ばれる報酬プログラムを提供しています。

このプログラムは、$SOLをステーキングしたり、bSOLを分散型金融（DeFi）プロトコルで使用したりすることでSolBlazeエコシステムに貢献するユーザーに追加の$BLZE（Blazeのネイティブトークン）を提供します。

Marginfi

この リキディティステーキングプロバイダー は、Solanaブロックチェーン上に構築されたDeFiプロトコルです。このプラットフォームは、ユーザーがリキッドステーキングに参加し、YBXステーブルコインを取得し、暗号資産の貸借を行うことができる多目的な機能を提供します。

Marginfiは、$SOLトークンを保有するユーザーがLSTをミントし、追加のステーキング報酬を享受することを可能にします。このプロトコルは、主にMaximal Extractable Value（MEV）報酬を得るバリデーターに直接ステーキングすることで収益を生み出します。

このプロトコルでは、手数料を請求しないバリデーターに直接$SOLトークンをステーキングすることで収益を得ることができます。 このリキッドステーキングプロトコル の開始以来、ユーザーは1億ドル以上のLSTをミントしています。

ステーカーは、Marginfi LST（ リキッドステーキングトークン ）を対応する取引所で取引することができます。これらを使用して流動性を提供したり、貸出プラットフォームで貸し出したり、担保として借り入れたりすることができます。

Marginfiは、リキッドステーキングプロトコルの使用に対して追加手数料を請求せず、最大8%のステーキングAPRを提供しています。

Sanctum

このSolanaの流動性ステーキングプラットフォームは、その独自の機能により特筆に値します。 Sanctum は、 Infinity Pool を通じて共同の LST（流動性ステーキングトークン）プール を提供しています。

このプールには、既存のLSTと、将来プロトコルが作成する可能性のあるLSTが含まれています。

Sanctumは、LSTの力は十分な流動性と結びついていると考えています。そのため、このプロトコルは様々なLSTをプールすることで流動性を提供することを目指しています。ユーザーはSanctum上でスリッページなしでLST間のスワップを随時行うことができます。

この 流動性ステーキングプロトコル は、自動化されたLST価格設定システムを使用しています。各LSTステーキングプールの実際のSOLステーキング量を考慮し、オラクルを使用してInfinity Pool内のLSTのフロア価格を決定します。

Sanctumはこの方法を使用して、Infinity Pool内のLSTの公正な価格を設定し、ユーザーが自由かつ容易にクロススワップできるようにしています。

この流動性ステーキングプロトコルは、ステーカーにステーキング報酬として$INFを付与します。各ステーカーが受け取るINFの量は、プラットフォームにステークされた$SOLトークンの量に依存します。ステーカーはINFを、SanctumのLSTプール内の他のLSTと同様にDeFiプロトコルで使用できます。

Sanctum流動性ステーキングプロトコルの開始以来、200万以上のSOLトークンがプラットフォームにステークされています。Sanctum流動性プロトコルのステーカーは、7.9%から11%のステーキングAPRを獲得しています。

Solana流動性ステーキングのメリット

流動性ステーキング方式には以下のようなメリットがあります。

特別なステーキング報酬の機会

Solanaのネイティブステーキング方式では、ステーカーはトランザクション検証のみに資産を提供することで報酬を得られます。

しかし、流動性ステーキングでは、トランザクション検証の報酬に加えて、ステークしたトークンを他のDeFiプラットフォームで使用することで追加の利回りを得ることができます。

流動性の解放

ネイティブステーキング方式とは異なり、流動性ステーキングではユーザーがステークしたトークンの本来の価値を解放できます。これは、DeFiプラットフォームでの取引や担保としての使用によって実現されます。

インフラ要件のアウトソーシング

流動性ステーキングにより、複雑なインフラを構築・維持管理することなく、ステーキング報酬を共有することができます。

例えば、独立したバリデーターになるために必要な最低額の$SOLを持っていない場合でも、流動性ステーキングを通じてブロック報酬に参加することができます。

DeFiの組み合わせ可能性

ステークしたトークンの受領証を使用して、分散型金融エコシステム全体の様々なプロトコルで多様なアクションを実行できます。これには、予測市場での取引、ステークした資産を担保とした借入、レンディングプールへの資産提供などが含まれます。

流動性ステーキングのリスク

他の暗号資産投資と同様に、流動性ステーキングにも様々なリスクがあります。以下は、このステーキング方式に関連するリスクの一部です。

スマートコントラクトの脆弱性

LSTが直面する重要なリスクの1つは、スマートコントラクトの悪用です。スマートコントラクトがSOLの預入、引き出し、新規トークンの発行を管理しているため、それらが悪用された場合、ユーザーは資金をすべて失う可能性があります。

LSTを管理するスマートコントラクトで発生する可能性のある悪用には、ステークした資産の不正な引き出しや過剰なLSTの発行などが含まれます。

スラッシング

バリデーターはPoS（プルーフ・オブ・ステーク）ブロックチェーンのネットワークを保護しています。スラッシングは、ブロックチェーンのルールを遵守しないバリデーターを罰する方法です。主な処罰は、バリデーターのステークの没収です。

スラッシングにつながる可能性がある違反には、直接的なネットワーク操作、長期のダウンタイム、二重署名などがあります。ユーザーが バリデーターを選択する必要のない流動性ステーキングソリューション を選択した場合、スラッシングの影響を受ける可能性があります。

バリデーターを選択しない流動性ステーキング方式 では、プロトコルが戦略に基づいてステーキングされたトークンを、ネットワーク全体の様々なバリデーターに委任します。

プロトコルがあなたのステークの一部を、後にスラッシングを受けるバリデーターに委任した場合、そのステーキング資産の一部を失う可能性があります。

デペッギング

ステーカーが通常のステーキングよりも流動性ステーキングを好む主な理由は、LSTと基本資産を交換する際にアンステーキング期間を待つ必要がないためです。

通常、LSTとその基本資産は連動して取引されます。例えば、この記事を執筆した時点では、 1 mSOL（Marinade LST） は約1.2 SOLの価値がありました。

これらの数値は、SOLとmSOLの比率が1:1ではないことを示しています。この比率は、流動性ステーキングで得られた報酬を含むため、継続的に増加するはずです。

しかし、市場が高い変動性を経験する際、LSTが予想価格から下落することがあります。この現象はデペッギングと呼ばれます。この時点でLSTを基本資産と交換すると、深刻な損失につながる可能性があります。

流動性供給が減少したLSTの場合、損失はより深刻になります。デペッギング時にLSTを担保として使用すると、担保価値が指定された閾値を下回った場合、資産が完全に清算される可能性があります。

mSOLは2023年12月に大きなデペッギングを経験しました。mSOL/SOLの比率は1.14から1.01に下落しました。このデペッギングは、mSOLからSOLへの大規模な売却と交換によるものでした。大量の売却によりmSOLの流動性が不足しました。

しかし、裁定取引者が低価格でmSOLトークンを購入する機会としてデペッギングを捉えたため、mSOLは1日で回復しました。反応的な大量購入により、mSOLは予想価格に戻りました。

規制

流動性ステーキングは暗号資産投資プロセスです。暗号資産エコシステム全体にはまだ規制上の懸念があり、これはLSTにも影響を与えます。規制当局が暗号資産に対して不利な行動を取った場合、流動性ステーキングサービスとそのトークンに影響を与えることになります。

アンステーキング：SOLトークンの償還

ステーキングまたはロックされたSOLトークンの償還には時間がかかる場合があります。ただし、 即時に償還 したい場合は、Solanaの他の複数のアンステーキングソリューションを検討することができます。

これらのソリューションでは、流動性ステーキングトークン（LST）をUSDCなどのステーブルコインを含む他の基本資産と交換することができます。これらの代替手段には追加料金が必要な場合があることにご注意ください。

最終的な考察

Solana分散型金融（DeFi）エコシステムは急速に成長しており、その推進力の1つが流動性ステーキングプログラムです。Solanaステーキングプログラムはまだ初期段階にありますが、拡大と更なる発展の可能性を秘めています。

これらの発展には、Mantis Gamesのようなリステーキングプロトコル、 Picasso Network のボールトソリューション、エコシステムへのリステーキングプリミティブの導入などが含まれます。

この記事では、Solanaエコシステムにおいて、私たちが考える トップ5の流動性ステーキングプラットフォーム のプロトコルについて検討しました。これらのステーキングプラットフォームは、 Solanaの流動性エコシステム におけるプロトコルの一部に過ぎません。

したがって、さらに調査を進め、ご自身の投資スタイルやニーズに合ったプロトコルを選択することができます。ただし、流動性ステーキングプロトコルを選択する前に、APY/APR、ステーキング期間、手数料などを考慮することが重要です。

最後に、この記事は教育目的でのみ作成されています。そのため、投資アドバイスとしてご覧にならないようお願いいたします。