2024年はビットコインの年として知られています。ビットコインETFの承認により、来たるビットコインのハルビングが再び注目を集めています。ご存知の通り、ビットコインのハルビングは、流通に入る新しいビットコインの供給を制御するためにプロトコルに設計された重要なメカニズムです。今年のビットコインのハルビングは、ブロック数が840,000に達する2024年4月頃に発生すると予想されています。ブロック報酬は6.25 BTCから3.125 BTCに減少します。

ハルビング後に何が起こるのか？

ビットコインのハルビング後の年間インフレ率を簡単に推定することができます。現在の単一ブロック報酬6.25 BTCに基づくと、1日の生産量は約900ブロックで、年間生産量は900 * 365となります。1月30日時点のCoinExエクスプローラーの公式データによると、ビットコインの総流通量は19,613,577です。

したがって、現在の年間インフレ率は900 * 365 / 19,613,577 = 1.67%となります。

ハルビング後の予想年間インフレ率は450 * 365 / 19,613,577 = 0.83%となります。

これは、ビットコインの年間インフレ率が約1.67%から0.83%に低下し、初めて1%を下回ることを意味します。

歴史的に、ハルビングイベントは新しいブロックのマイニング報酬を減少させ、それによって新しいビットコインの発行率を低下させてきました。この供給成長の減少は、通常、ビットコイン価格の大幅な上昇と一致します。さらに、予測可能な発行の減少と予想される需要の増加により、ビットコインの供給が逼迫しています。その結果、購入可能なビットコインが不足し、長期保有者に売却を促すために価格上昇が促進される可能性があります。関連データによると、各ハルビングイベント後にビットコイン価格は程度の差はあれ上昇していますが、必ずしも即座に上昇するわけではありません。

ハルビングはどのような影響をもたらすのか？

ハルビングはビットコイン価格を押し上げる可能性がありますが、マイナーの収益に直接影響を与えるため、マイナーに最も大きな影響を与える可能性が高いです。ハルビング後、マイナーの収益に影響を与える主な要因は4つあります：

1. 報酬の減少

ビットコインのハルビングは直接的にマイニング報酬の半減をもたらし、マイナーは新しいブロックをマイニングする際に受け取るビットコインの量が半分になります。マイニング報酬の減少に伴い、マイナーはビットコイン価格の変動に注意を払い、マイニング収入をより正確に見積もる必要があります。

2. ビットコイン価格の変動性

ビットコインの市場価格の変動もマイニング収益に大きな影響を与えます。ハルビング後にビットコインの価格が上昇すれば、マイナーはハルビング前後でより高い価値を受け取る可能性があります。

3. マイニング難易度

ビットコインネットワークは、平均ブロック生成時間を約10分に保つために、世界中のマイナーの数と計算能力の変化に基づいてマイニング難易度を調整します。1月30日時点のViaBTCの統計によると、ビットコインのマイニング難易度は70.34Tでした。今年のハルビング後、マイニングの収益性が低下するため、一部のマイナーがマイニングを放棄し、マイニング難易度が低下する可能性があります。しかし、マイニングは動的なバランスプロセスです - マイニング難易度が低下すれば、収益は自然に上昇し、新しいマイナーの参入と難易度の上昇につながり、新たなバランスに達します。

4. ハッシュレートの低下

CoinSharesのレポートによると、2012年の最初のビットコインハルビング以降、2016年と2020年の後続のハルビングでも、各ハルビングイベント後にマイニングハッシュレートはトレンドラインと比較して約9%の低下を経験しています。この低下は通常約6ヶ月間続きます。

しかし、ハルビングのマイナーへの影響は必ずしも否定的なものばかりではありません - それは「少ないことがより多くを意味する」プロセスにもなり得ます。過去のハルビング前後のビットコイン価格の一般的な傾向を見てみましょう：

·2012年11月28日（第1回ハルビング）：最初のビットコインハルビングはジェネシスブロックの作成から3年後に発生しました。ビットコイン価格はハルビング前後で即座に大幅な上昇を示しませんでしたが、ハルビング後の数ヶ月間でビットコイン価格は大幅な上昇を経験しました。

·2016年7月9日（第2回ハルビング）：2回目のビットコインハルビング後、ビットコイン価格はハルビング前後で変動しました。しかし、ハルビング後の1年間で、ビットコイン価格は大幅に上昇し始め、新たな高値を記録しました。

·2020年5月11日（第3回ハルビング）：3回目のビットコインハルビング後、マイニング報酬は50%減少し、ブロック報酬は12.5 BTCから6.25 BTCに低下しました。供給の逼迫は資産に対して強気な見通しを提供し、トークンの価格はハルビングの1ヶ月前（2020年4月11日）の6,877.62ドルからハルビングイベント時の8,821ドルまで急上昇しました。

Bitcoin Price History with Halvings Marked

今年、Blockware Solutionsのアナリストたちは、2024年のハルビングがビットコインの価格を驚異的な400,000ドルまで押し上げる可能性があると示唆しています。

一般的に、ビットコインハルビングのマイナー収益への影響は、報酬の半減、市場価格の変動、マイニング難易度など、複雑な要因の組み合わせです。ハルビングは、マイナーがより大きな課題と圧力に直面することを意味します。彼らは収益性を維持し、より競争の激しい市場で生き残るために、より効率的なマイニング機器とより低いマイニングコストを求める必要があります。同時に、これはマイニング業界の再編を加速させ、業界内の競争と集中を強化する可能性もあります。来たるビットコインハルビングは、マイナーにとって課題と圧力、そして生存のジレンマを提示しています。

マイナーはハルビングをどのように見ているか？

マイナーはこれらの困難をどのように乗り越え、生き残るべきでしょうか？ハルビングに対する戦略について、彼らはどのような見方をしているのでしょうか？これをさらに探るために、著者は複数のマイナーにインタビューを行いました。

ビットコインのハービングに対して比較的前向きな態度を持つマイナーたちは、収入がマイニングコミュニティにとって最大の関心事であると述べました。彼らは、収入が一貫して電気代を上回る限り、ハービングによる収益の変動に関係なく、マイニングを続けると強調しました。マイナーにとって、収入に影響を与える主な要因は、暗号通貨の価格とハッシュレートの2つです。電気代は固定されているため、暗号通貨の価格とハッシュレートが最終的な収入に直接影響します。一部のマイナーは、現在のビットコインの価格（2024年1月30日時点でCoinExの市場データによると、BTCの価格は43,412.45米ドル）に基づくと、ハービング後に多くのマシンが強制的にシャットダウンされる可能性があると述べました。彼らは、これらのマシンは価格が一定のレベルに達した時にのみ再起動できると言及しました。

別のマイナーは、ハービング後のビットコインの価格見通しが楽観的でない場合、マイナーはマシンモデルのアップグレードや採掘場所の移転を選択して、コストを抑制し、可能な限り元の収入を維持できると提案しました。電気代の高い国のマイナーは、すでに6ヶ月前からマシンのアップグレードを開始しており、一部は南米や中東など電気代の安い地域への移転を検討しています。中東は、ビットコインマイニングに完璧に適した電力システムを持つため、多くのマイナーに好まれる地域です。中東の暑くて乾燥した気候は電力需要の大きな変動をもたらし、地域の電力需要が低い特定の期間に余剰電力が発生します。マイナーはこの余剰電力を利用して、グリッドを安定させ、収益を増やすことができます。

しかし、長期的な計画を持たない一部のマイナーは、一時的に操業を停止し、市場の変動と価格の変化を待って対応する計画を立てることを選択しています。彼らは、暗号通貨の価格が高いときにマシンの価格が上がり、逆の場合も同様であると指摘しました。暗号通貨の価格が高いときにマシンを売却したり、価格が低いときにマシンを購入したりすることで、収入のバランスを取ることができます。さらに、一部のマイナーは、熊市が牛市に近づくときにドルコスト平均法を採用すると述べました。将来のマイニング収益は予測が難しいですが、暗号通貨を保有することで目に見える収益が得られるためです。

マイニングコミュニティにとって、ハービング後の計画は人それぞれであることは明らかです。大多数のマイナーは、損益分岐点の時間枠に基づいて詳細な計画を立て、同時にマイニングの難易度を推定して次の段階の準備をします。将来のビットコインのハービングに向けて、一部のマイナーは「可能な時にマイニングし、不可能な時にあきらめる」という考え方を採用しています。これは、市場の変化が常に計画を上回る予測不可能な暗号通貨業界の性質を認識しているためです。それにもかかわらず、ほとんどのマイナーは、最終的な計画が市場から逸脱する可能性があっても、ハービングに先立って長期的な計画を立てる可能性が高いでしょう。